Así cerró 2019 para el sector construcción y cemento

Actualidad economica y sectorial25-02-2020

Compartimos algunos de los comportamientos más destacados y parte de las cifras de cierre de 2019 para el sector construcción y cemento:

• Las obras civiles impulsaron la demanda de cemento en Colombia y en el cuarto trimestre del año se confirmó la aceleración alcanzando 4,9% a/a. Excluyendo abril, afectado por Semana Santa, se observaron 16 meses consecutivos con crecimientos anuales.
• En noviembre hubo un incremento significativo en las importaciones de cemento (+217% a/a), que alcanzaron 20,78 mil toneladas. Igualmente, las importaciones de clinker subieron 99,8% a/a. Si bien las cifras de importaciones se encuentran aún lejos de los niveles de 2016, cuando entraron al país en promedio 126,4 mil toneladas mensuales, el BDI promedió 487 puntos en enero (-50% m/m y -86% frente al pico alcanzado en agosto de 2019) y se acercó al costo mínimo observado en 2016. Dado este escenario, existe un riesgo material para el valor fundamental de las cementeras en caso de incrementos significativos en las importaciones que lleven a una guerra de precios. Profundice en este tema en nuestro análisis “Señales de alerta en los precios del cemento colombiano ”.
• Las licencias de construcción presentaron un incremento de 107,7% a/a en diciembre. Consideramos que el resultado extraordinario en el área licenciada puede explicarse por ser el último mes de los gobiernos regionales, al evidenciarse un comportamiento similar en diciembre de 2015. Frente a este periodo, las licencias decrecieron 18%.

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A inicio de 2020 hemos observado una tendencia creciente en el precio de cemento y es posible que continúe en el corto plazo al estar aún por debajo del precio de paridad de importación y que esto impacte positivamente los resultados de las cementeras en Colombia en el 1T20.

No obstante, continúa vigente el riesgo de un incremento en las importaciones de cemento, dado el menor costo del flete marítimo internacional. Sin embargo, las compañías aún no han visto un repunte en estas y siguen positivas frente al desempeño del sector en Colombia en 2020. En 2016 se observó un crecimiento de las importaciones seis meses después de las correcciones en el BDI, y es posible que pueda rebotar si mejoran las condiciones del comercio internacional afectado recientemente por el covid-19.

Por otro lado, esperamos que en 2020 la inversión en obras civiles continúe creciendo con los 25 proyectos 4G que se encuentran en etapa de construcción.

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